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作者：chnj 添加時(shí)間：2013-07-18 10:57:52 瀏覽：

2013年7月18日昨日權(quán)益類基金凈值悉數(shù)下跌，債基也沒(méi)有太多的亮眼表現(xiàn)

，海外基金微漲

。熱點(diǎn)依然是短期理財(cái)產(chǎn)品，所有產(chǎn)品***近運(yùn)作期年化收益均超4%

。貨幣產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健

。發(fā)布了******中證行業(yè)指數(shù)ETF系列

，分別覆蓋了金融地產(chǎn)、能源

、消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生四大行業(yè)

。就未來(lái)能源行業(yè)可能存在的投資機(jī)會(huì)，記者采訪了能源行業(yè)的相關(guān)分析師

。

能源（煤炭）行業(yè)新財(cái)富第一名的招商證券分析師盧平認(rèn)為

，傳統(tǒng)能源如煤炭行業(yè)在今年三季度末將面臨補(bǔ)庫(kù)存的反彈機(jī)會(huì)；而長(zhǎng)期來(lái)看

，未來(lái)新能源將對(duì)傳統(tǒng)能源造成一定擠壓

，逐步發(fā)展成未來(lái)能源行業(yè)的重要方向。

“由于我國(guó)環(huán)保壓力日益增大

，zg****能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整壓力

，根據(jù)‘十二五’能源發(fā)展規(guī)劃，未來(lái)實(shí)施能源消費(fèi)強(qiáng)度和消費(fèi)總量雙控制

，對(duì)煤炭等傳統(tǒng)能源造成一定擠壓

。同時(shí)政府不斷提倡新能源，相關(guān)公司享受一定政府補(bǔ)貼

，是未來(lái)能源行業(yè)的重要方向

。”盧平如是表示。

事實(shí)上

，在整個(gè)能源行業(yè)大格局下

，“新能源”近年來(lái)迅速崛起。與煤炭

、石油等傳統(tǒng)能源不同

，太陽(yáng)能、頁(yè)巖氣

、風(fēng)電等清潔能源和安全能源或代表了未來(lái)新能源的發(fā)展方向

。

不過(guò)，盧平也進(jìn)一步表示

，新能源目前對(duì)整個(gè)能源行業(yè)的實(shí)際影響有限

；以頁(yè)巖氣為例，其對(duì)zg****能源市場(chǎng)產(chǎn)生真正重大影響可能要在2015年之后

。

而在平安證券能源分析師看來(lái)

，“新能源”行業(yè)則孕育了更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。其指出

，電力設(shè)備與新能源行業(yè)的市盈率在連續(xù)下降三年之后

，2013年上半年有所回升，在對(duì)2013年投資增速穩(wěn)定，行業(yè)凈利潤(rùn)增速回升的判斷下

，下半年行業(yè)估值應(yīng)該得到修復(fù)

。此外，預(yù)計(jì)下半年整體經(jīng)濟(jì)難見(jiàn)明顯起色

，成長(zhǎng)股和主題投資仍可能是市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)

，電力設(shè)備與新能源行業(yè)與節(jié)能環(huán)保、******裝備制造

、新能源

、新能源汽車這四個(gè)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)，行業(yè)估值有望受益而繼續(xù)提升

。

除了新能源

，傳統(tǒng)能源又將有哪些機(jī)會(huì)？招商證券盧平認(rèn)為

，大周期視角下煤炭行業(yè)難言趨勢(shì)性機(jī)會(huì)

；但是，中短期來(lái)看

，煤價(jià)仍維持弱勢(shì)下行

，但供給側(cè)已開(kāi)始收縮，預(yù)計(jì)下跌幅度有限

。在補(bǔ)庫(kù)存

、政策改革預(yù)期下，小周期有望三季度末觸底反彈

，建議關(guān)注補(bǔ)庫(kù)存反彈機(jī)會(huì)

。

其背后的投資邏輯是：第一，據(jù)測(cè)算

，未來(lái)幾年煤炭潛在產(chǎn)量增速大約為7%

。在GDP增速8.5-9%以上，煤炭消費(fèi)的彈性系數(shù)為1左右

，在GDP增速8%以下

，煤炭消費(fèi)彈性只有0.5，目前市場(chǎng)預(yù)期GDP增速在7.5-8%之間

，也即目前煤炭消費(fèi)增速只有3.5-4%

，面臨產(chǎn)能過(guò)剩。第二

，去產(chǎn)能與去產(chǎn)量。短期來(lái)看主要是去產(chǎn)量

，即煤礦大量停產(chǎn)

，可以穩(wěn)住價(jià)格不再大幅下跌，但也不能推升行業(yè)價(jià)格趨勢(shì)上升。而去產(chǎn)能至少需要3-5年的時(shí)間

。第三

，從小周期視角來(lái)看，目前下******業(yè)處在去庫(kù)存階段

，預(yù)計(jì)此次去庫(kù)存將持續(xù)至三季度末期

，去庫(kù)存之后的補(bǔ)庫(kù)存將帶動(dòng)煤炭行業(yè)小周期反彈。

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